跟着指数基金开启年度“大换血”，几家痛快几家愁：跳动100亿好意思元的黄金和白银抛单正涌向阛阓，但走动员非常看好这一品种……

一波价值跳动100亿好意思元的贵金属抛售潮，正在给2026年的阛阓带来首个“大考”，旧年黄金和白银那令东说念主感触的飙升走势正濒临压力。

把柄摩根大通的测算，跟踪大量商品指数的基金正在重新均衡其捏仓，瞻望将在本年1月8日至15日的年度调仓窗口期内，抛售约61亿好意思元的白银和56亿好意思元的黄金。“这是对旧年12月行情可捏续性的第一次要紧测试，毕竟咱们所以如斯高的基数开启2026年的，”MKS Pamp分析师Nicky Shiels示意。

像彭博大量商品指数（BCOM）这么的基准指数，必须每年调整一次权重以保管主义成立比例。跟踪这些指数的基金因此必须相应地买入或卖出捏仓。往年这种阛阓影响可能浪潮不惊，但由于部分大量商品价钱近期波动剧烈，瞻望本年的调仓将产生更大的动荡。这可能会给贵金属价钱带来压力，但也可能为锋利的投资者提供“低吸”的契机。

分析师指出，这种情况旧年就曾发生过。在2025年的调仓窗口期，强制性抛售遇到了更浓烈的买盘，反而推高了价钱。黄金在2025年飙升了60%以上，而白银更是暴涨跳动160%。

摩根大通分析师Gregory Shearer示意，在统统大量商品中，白银将濒临最大限制的抛售。他揣测，白银的净抛售量尽头于纽约商品走动所（Comex）统统未平仓繁衍品合约价值的10%傍边。

走动员们也在密切情切可可，该品种已被重新纳入彭博大量商品指数。大量商品走动商ED&F Man的商榷附近Kona Haque示意，基金将必须买入尽头于伦敦洲际走动所（ICE）未平仓合约30%傍边的可可。“这限制太大了，”她说，并补充说念，这一变动证实了可可在旧年11月晓示被纳入指数时的大幅反弹。

Haque示意，一些投契基金可能如故在调仓前“抢跑”布局，但她补充说，“即便如斯，仅靠纯指数基金的买入，也应该对可可价钱产生尽头可以的利好推涨作用。”

“这三个月来，可可圈的东说念主实在没聊别的事，”Marex的Jonathan Parkman说说念，他补充称，阛阓惦记此次调仓可能会激发伦敦阛阓多量投契性空头头寸的空头回补。

可可价钱在2025年暴跌了近50%，此前由于占大家产量三分之二以上的西非供应繁难开yun体育网，其价钱曾在2023年和2024年创下历史新高。