新天力科技股份有限公司(以下简称“新天力”)北交所IPO将于9月30日上会。
新天力建造于2005年8月16日，骨子适度东谈主为何某君和王某兵，两边系郎舅关系，两东谈主共计适度公司95.02%的表决权股份。骨子适度东谈主支属多东谈主在公司任职，并深度参与公司规画。
同期，新天力与关联方的往复成为监管关怀焦点。实控东谈主支属适度的鑫鼎锦尚公司，建造已往即成为新天力第一大经销商，采购占同类居品的90%。更令东谈主狡赖的是，新天力还需向这家关联公司支付商场开荒费。另外，濒临北交所的多轮问询，新天力不得不承认与实控东谈主昆季何某彬适度的红达塑业存在同行竞争。
新天力的活命命根子系于少数客户之手。其中仅蜜雪冰城和香飘飘两家就孝敬了近50%的营收。可是，香飘飘2025年一季度营收暴跌19.98%，净损失近1900万元。而蜜雪冰城也在积极推动供应链优化，这意味着新天力的大客户订单并非安枕而卧。
新天力96.3%收入依赖塑料容器，而大家范围内“限塑令”正在不断升级。尽管公司宣称现时计策对其主要居品影响有限，但这一说法显然低估了环保计策的永恒影响。当同行纷繁布局可降解材料时，新天力却将募投资金主要用于扩产传统塑料容器，新天力这次IPO拟募资3.98亿元，其中3.37亿元用于扩产塑料食物容器。这种逆势扩产策略风险极高，一朝计策收紧或商场需求转向，新增产能可能飞速沦为千里没老本。
值得一提的是，算作一家汇报科创板的企业，新天力的技能成色显然不及。公司的中枢技能“超厚多层共挤工艺”依赖3项专利，其中一项中枢专利“一种氧化石墨烯/芳纶浆粕/EVOH复合材料过甚制备法子”一罗致让自台州学院，且当今仅算作技能储备，未骨子投产。这意味着公司堪称的“技能上风”与骨子产业化本事存在显然差距。
更令东谈主质疑的是，新天力在招股书中宣称“自行研发无菌闭塞杯”，但其官方网店却曾涌现与德国博世公司逢迎始创无菌高闭塞杯。这种信息涌现的不一致，令东谈主怀疑公司技能调动的着实性。
95%股权掌控于郎舅之手，财务内控不措施遭问询
新天力建造于2005年8月16日，骨子适度东谈主为何某君和王某兵，两边系郎舅关系，王某兵系何某君姐姐的妃耦。何某君、王某兵两东谈主通过执有新天力实业100%的股权，盘曲适度公司67.26%的表决权；同期，何某君径直执有公司12.21%的股份；王某兵径直执有公司11.63%的股份。除上述外，何某君还适度了新天力企业管制、台力企业管制的一皆表决权。因此，何某君、王某兵两东谈主共计适度公司95.02%的表决权股份。
何某君担任公司董事长兼总司理，王某兵任副董事长，变成典型的“家眷适度”时势。
建造近20年来，新天力未获取机构注资，仅在这次递表前有两位当然东谈主股东邵某田、阮某祥通过大量往复受让公司股份，二东谈主共计增资3850万元，分手执股2.49%。
如斯高度的股权聚拢激发监管层对公司处理结构的质疑。北交地点问询中重心关怀了“骨子适度东谈主不妥打扰”风险。更令东谈主担忧的是，新天力在2025年7月取消了监事会，改由董事会审计委员会“兼职”监督，这一操作进一步缓慢了公司里面制衡机制。
骨子适度东谈主支属多东谈主在公司任职，并深度参与公司规画。何某君之姐何某女(王某兵妃耦)、何某君之父何某森以及王某兵之子王某伟均曾在新天力任职。
尽管三东谈主在上市前已接踵下野，但讲明期内公司曾向王某伟采购二手车辆，何某森还曾通过个东谈主账户代为收取公司废物款项24.95万元，暴线路财务内控不措施的隐患。
另外，公司2023年向北京西贝餐饮管制有限公司提供借款200.00万元，并于2024年收回本金及利息，同期讲明期内公司执续存在第三方回款。
对此，监管层条件公司证据：接洽上述事实证据财务内控措施性是否得当《功令适用一样第2号》2-10的相关端正，并证据是否存在其他财务内控不措施情形。
值得一提的是，公司还曾因电信诈欺蒙受损失。2015年3月，电信诈欺团伙通过盗取和伪造QQ账号，以公司财务总监的口头催促公司财务东谈主员向名为李巡的东谈主员支付6.00万元款项，公司财务东谈主员在未经审批情况下将款项汇出。公司发现上述转账行动系被卷入电信诈欺后，即向派出所报案，截止核销相关款项日，款项尚未追回。
蜜雪冰城和香飘飘孝敬50%营收，关联往复与同行竞争引关怀
2022-2024年，新天力的营收分手为9.44亿元、10.22亿元、11.01亿元；归母净利润分手为3632万元、5777万元、6840万元。
新天力的活命命根子系于少数客户之手。讲明期内，前五大客户销售占比高达62.10%至65.60%，其中仅蜜雪冰城和香飘飘两家就孝敬了近50%的营收。
这种深度绑定虽带来短期知道，却也埋下巨雷。2025年一季度，公司营收同比下落5.64%，净利润下滑29.78%，部分原因恰是对蜜雪冰城销售份额的减少。这标明若两大客户因本身规画问题或散播采购策略削减订单，新天力功绩将转眼垮塌。
更为脆弱的是，香飘飘2025年一季度营收暴跌19.98%，净损失近1900万元。而蜜雪冰城也在积极推动供应链优化，这意味着新天力的大客户订单并非安枕而卧。
新天力的财务隐患在2025年一季度透顶涌现：营收利润双降，规画行动现款流净额仅74.17万元，同比断崖式下滑。这种“故意润无现款”的景象令东谈主质疑其盈利质地。
更深层的问题在于钞票质地恶化。讲明期内，公司应收账款余额1.51亿元，较上年末激增19.46%，盘活天数延伸至49.18天。与此同期，存货余额高达1.15亿元，在总钞票中占比11.25%。库存商品占比63%，跌价准备达1040万元。 应收账款与存货“双高” 占流动钞票近四成，折射出销售疲软和回款深邃的逆境。
公司的偿债本事同样闭塞乐不雅。讲明期各期末，公司并吞口径钞票欠债率分手为62.09%、53.60%和50.56%，讲明期内钞票欠债率均超50%，远高于行业平均水平。截止2024年年底，公司短期借款达1.37亿元。高欠债规画模式在商场波动时极易激发流动性危境。
值得关怀的是，新天力与关联方的往复成为监管关怀焦点。骨子适度东谈主支属适度的鑫鼎锦尚公司，建造已往即成为新天力第一大经销商，采购占同类居品的90%。更令东谈主狡赖的是，新天力还需向这家关联公司支付商场开荒费。
值得一提的是，骨子适度东谈主适度的惠家采集过甚子公司、其犬子适度的润洁塑业过甚关联方存在极少一次性航空杯、纸杯、塑料吸管销售，骨子适度东谈主之兄何某彬适度红达塑业过甚关联方与公司存在一样或访佛业务，上述企业与公司存在叠加供应商。
公司在首轮问询中称，红达塑业主要居品包含塑料杯、纸杯、打包盒、塑料盘等，新天力居品也包括打包盒等，新天力证据红达塑业定位于境外商场，与公司的销售渠谈、下旅客户类型、规画商场定位等不同，不存在同行竞争，但公开信息骄贵上海的部分商超中存在同期销售新天力和红达塑业居品的情形。惠家采集过甚子公司销售航空杯、纸杯，润洁塑业过甚关联方销售纸杯和一次性吸管，新天力证据前述主体面向末端花消者，新天力面向企业客户，前述主体未与公司的主要居品和主买卖务变成竞争关系，不组成同行竞争。
在二轮问询修起中，新天力不得不承认与实控东谈主昆季何某彬适度的红达塑业存在同行竞争。红达塑业过甚关联方与公司相似业务收入占公司各期主买卖务收入比例达5.45%-6.23%。尽管公司辩解称“竞争进度较低”，但关联方之间的业务畛域敷衍仍让投资者担忧利益运输可能。图片
技能实力与研发参加不及，上市动机与募投形势合感性存疑
算作一家汇报科创板的企业，新天力的技能成色显然不及。2025年上半年，公司研发用度反而下落9.47%，研发用度率降至3.19%。
公司的中枢技能“超厚多层共挤工艺”依赖3项专利，其中一项中枢专利“一种氧化石墨烯/芳纶浆粕/EVOH复合材料过甚制备法子”一罗致让自台州学院，且当今仅算作技能储备，未骨子投产。这意味着公司堪称的“技能上风”与骨子产业化本事存在显然差距。
更令东谈主质疑的是，新天力在招股书中宣称“自行研发无菌闭塞杯”，但其官方网店却曾涌现与德国博世公司逢迎始创无菌高闭塞杯。这种信息涌现的不一致，令东谈主怀疑公司技能调动的着实性。
新天力96.3%收入依赖塑料容器，而大家范围内“限塑令”正在不断升级。尽管公司宣称现时计策对其主要居品影响有限，但这一说法显然低估了环保计策的永恒影响。
当同行纷繁布局可降解材料时，新天力却将募投资金主要用于扩产传统塑料容器。这种逆势扩产策略风险极高，一朝计策收紧或商场需求转向，新增产能可能飞速沦为千里没老本。
值得注意的是，主要客户蜜雪冰城已在2023年通过饮品包材绿色升级减少PE塑料使用逾越1.27万吨。大客户本身的环保转型将进一步压缩传统塑料容器的商场空间。
新天力这次IPO拟募资3.98亿元，其中3.37亿元用于扩产塑料食物容器。但公司现存产能诓骗率已呈下滑趋势，2024年塑料容器产能诓骗率从97.43%跌至91.04%。在产能本已诓骗不及的情况下赓续扩产，其合感性存疑。
更令东谈主困惑的是，公司在讲明期内往复性金融钞票余额曾高达5728万元，骄贵其并不缺钱。同期，募投形势中有1500万元用于补充流动资金开云体育(中国)官方网站，相较于公司数亿元的欠债领域无疑是杯水舆薪。这让东谈主质疑其上市动机是否为“圈钱还债”。
