一、好意思元指数冲破109关隘带动东说念主民币汇率着落

近期好意思元指数走势康健，1月2日冲破109关隘，尾盘收于109.394，刷新逾两年新高，涨幅达0.84%。本周以来，好意思元指数涨幅进取1%。好意思元指数的领略高潮对非好意思货币大宗承压，除了东说念主民币除外，欧元兑好意思元汇率开年以来着落0.72%，处于逾两年来最低水平隔邻。英镑兑好意思元汇率也跌至8个多月低点。

二、阛阓机构对好意思元指数走势

摩根士丹利觉得，2025年好意思元指数将先涨后跌。一季度，阛阓将飞速订价地缘政事和买卖摩擦，并把好意思元指数推至巅峰。但跟着后续好意思联储降息的落地，好意思元将渐渐着落。

中信证券明明盘问团队觉得，短期来看，现时好意思元指数的走势仍是充分反应了阛阓关于好意思联储降息、好意思国政府潜在关税风险的预期，好意思元指数虚浮进一步朝上动能。此外，近期央行对中间价报价、离岸东说念主民币流动性等方面的稳汇率策略强度普及，类似群众病笃央行议息会议均已完竣、国内策略过问空窗期，展望东说念主民币汇率短期或围绕7.3高下波动。

2025年好意思元指数或督察高核心，外部扰动或是东说念主民币汇率最大的风险要素，但里面要素仍有望托底东说念主民币汇率。一是计议到径直投资账户和证券投资账户的压力，展望央行稳汇率决心较强，关系策略也有望接续加码；二是中好意思利差深度倒挂关于2025年东说念主民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量策略共同助力基本面配置回升。

三、2025年东说念主民币汇率走势分析

1. 外部要素：关税、好意思元指数波动对东说念主民币汇率的影响

中国民生银行首席经济学家温彬觉得，2025年，概括来看，关税、好意思元指数较大幅波动或接续扰动东说念主民币表现，东说念主民币兑好意思元的汇率弹性可能放胆扩大。但经济基本面慈祥复苏、较为丰富的汇率措置用具，类似频年来我海外汇阛阓韧性显耀增强，皆会复旧东说念主民币汇率在合理平衡水平上基本踏实。好意思联储降息进度延续，也将在一定程度上复旧东说念主民币汇率。

中行盘问团队觉得，2025年，东说念主民币汇率仍有增值空间。一方面，发达经济体策略的外溢影响将接续收缩，新一任好意思国总统任期内或接续观念“弱好意思元”策略，以促进好意思国买卖出口。处于高位的好意思元指数将冉冉回落，东说念主民币等非好意思货币汇率的外部承压将接续收缩。另一方面，跨境成本将进一步向境内有序回流。在东说念主民币汇率增值预期下，外资觉得东说念主民币金融金钱有较大增值空间，已领略增配中国A股、东说念主民币债券。

2. 里面要素：经济基本面、货币策略对东说念主民币汇率的复旧

（1）经济基本面慈祥复苏

2023年以来，我国宏不雅经济策略握续发力，经济基本面出现企稳回升迹象。国度统计局数据露出，2023年1-11月，我国范围以上工业加多值同比增长3.8%，社会阔绰品零卖总和同比增长1.4%，固定金钱投资同比增长5.3%。从先行贪图来看，2023年11月，制造业PMI为48%，环比上升0.9个百分点；非制造业商务步履指数为52.3%，环比上升1.3个百分点。2023年四季度，我国经济有望接续保握复苏态势。

2024年基建投资有望接续保握较高增速。制造业投资有望接续回升，高时间制造业投资增速有望督察在较高水平。房地产投资有望冉冉企稳，对经济的累赘作用将有所收缩。概括来看，2024年我国经济有望接续保握复苏态势，经济基本面的改善将对东说念主民币汇率酿成复旧。

（2）货币策略助力基本面配置回升

2023年以来，我国货币策略握续发力，督察流动性合理充裕，加大对实体经济的支握力度。2023年1-11月，我国新增社融32.3万亿元，同比多增6.1万亿元。其中，新增东说念主民币贷款19.7万亿元，同比多增1.9万亿元。2023年11月，我国广义货币（M2）余额264.7万亿元，同比增长12.4%，增速创6年来新高。2023年以来，我国央行累计降准0.5个百分点，开释遥远资金约1万亿元。央行还通过中期假贷便利（MLF）等用具，加大对实体经济的流动性支握。

要而言之，2025年东说念主民币兑好意思元汇率走势将受到多种要素影响。外部要素方面，关税、好意思元指数波动将接续扰动东说念主民币汇率开云体育，但发达经济体策略外溢影响收缩，好意思元指数高位回落，东说念主民币汇率外部承压将收缩。里面要素方面，经济基本面慈祥复苏，货币策略助力基本面配置回升，将对东说念主民币汇率酿成复旧。展望2025年东说念主民币兑好意思元汇率将呈现双向波动态势，举座保握在合理平衡水平上基本踏实。